Опции – гръцките букви
Светлин Минев от FBM Trader ни представя една обучителна статия за опциите и гръцките букви като техни характеристики
Гръцките букви са статистически характеристики на опциите, които се получават от модела на Блек-Скоулс. Те показват зависимостта на цената на опцията от цената на базовия актив, волатилността, времето и лихвите, както и връзките на самите гръцки букви с тези фактори. С помощта на тези показатели може да се пресметне теоретичната стойност на опцията, при промяна на основните фактори, които я определят, както и да се хеджира позицията със спот или с друга опционна сделка. Накратко казано, познаването на гръцките букви ни дава възможност да търгуваме не само цената на базовия актив, а и волатилността и времето. По принцип може да се каже, че волатилността предимно е в рейндж, а времето винаги е в низходящ тренд, който се ускорява през последните 30 дни до падежа. Освен това с правилно управление (хеджиране) можем да направим една губеща позиция печеливша или в най-лошия случай да намалим значително загубата. Доброто познаване на гръцките букви и тяхното приложение може да ни даде ценна информация и за пазара на базовия актив.
Най-популярните гръцки букви са следните:
Делта (Δ) - измерва зависимостта на цената на опцията от изменението на цената на базовия актив. Делтата е винаги положителна за дълги позиции в кол опции и къси позиции в пут опции, като в тези случаи нейната стойност е число между 0 и 1. Делтата е отрицателна за дълги позиции в пут опции и къси позиции в кол опции и тогава нейната стойност е между -1 и 0. Делтата на базовия актив е винаги 1. Ако структурираме т. нар. Делта неутрална позиция (например чрез покупка на стренгъл, в който кол и пут опцията имат еднакви делти) ние можем да търгуваме времето и волатилността, като чрез гама скалпиране поддържаме делтата неутрална.
Вега (ν) - измерва промяната на премията на опцията в зависимост от нейната пазарна волатилност (по-правилно е да се каже придадена от пазара волатилност). Опции с ниска вега са добри за покупка, а тези с висока вега са добри за продажба. Дългите позиции в кол и пут опции имат положителна вега, а късите - отрицателна. Волатилността има цикличен характер, който е свързан с естественото функциониране на финансовите пазари. Периоди с висока волатилност са последвани от периоди с ниска и обратно. Освен това волатилността има свойството да се връща към средната си стойност. Вегата има предвидимо поведение около важни събития, което може да се използва за съставяне на стратегии с приемлив риск.
Тета (Θ) - измерва изменението на премията на опцията в зависимост от времето. Дългите позиции в кол и пут опции имат отрицателна тета, а късите - положителна. Графиката на тетата е винаги в низходящ тренд, който се ускорява в последните 30 дни.
Гама (Γ) - измерва степента на изменение на делтата в зависимост от цената на базовия актив и показва доколко тя е стабилна. Делтата на опции с голяма гама ще се променя значително дори при малки промени в котировките на базовия актив. Дългите позиции в кол и пут опции имат положителна гама, а късите - отрицателна. Чрез т.нар. Гама скалпиране (хеджиране) можем да неутрализираме неблагоприятни ценови движение и да спечелим, дори ако пазарът се движи срещу нашата позиция.
Има още цяла азбука от гръцки букви, но тяхното значение не е толкова голямо.
Източник: FBM Trader
FOREX (ФОРЕКС), АКЦИИ, ФЮЧЪРСИ, ОБЛИГАЦИИ, ОПЦИИ
|